巴菲特青少年时很关注赛马，这是他最早将概率应用于分析的尝试，为此他设计了一种名为“稳定男孩精选”的小费单，里面包括了关于马、赛道、比赛日天气等历史信息以及相关的分析说明。举个例子，当一匹马在晴天时在某条跑道上赢得5场比赛中的4场，那么下一场比赛如果还是在晴天、同一条跑道上进行，这匹马赢得比赛的概率就是80%。虽然听上去这个计算方法简单粗陋，但这毕竟是巴菲特对概率估值的最早尝试，经过他后来的学习和实践，逐渐进化成一个系统性的计算方法。
概率估值的核心就是用概率进行思考，暂时抛开其他因素，让投资者对准备购买的股票进行清醒和理智的分析，如果运用得当，就能大大提高预测的准确性，从而降低投资风险。
对于投资者来说，股票市场的确是一个看似没有定律的世界，但事实真的如此吗？并不是，股票的价格虽然会产生波动，但波动的推力来源于周边的多种力量，比如发行股票的企业，再比如经济政策和经济形势等，这些力量汇集在一起才不断改变着股票的价格。它们随时处于可以变动的状态，只要其中一股力量发生改变就会对股价造成影响，当然这些力量是没办法准确地预测出来的，但这并不能被直接认定为“完全无序”，而是处于一种可大致估算的概率之中，就像“晴天”和“赛道”可以看成定量，而马匹是变量，你掌握的定量越多，就越能推算出一个可预测的结果。那么，投资者要做的就是准确评估各种股票价格变化的可能性，预测因为股价浮动而带来的收益或者损失，以这个变化的概率找出最有价值的那一只股票。